Elektřina zdražila, ale české jaderné reaktory pracují levně a vláda plánuje výstavbu dalších bloků. Někteří politici navrhují, aby byly klíčové elektrárny zestátněny, nebo aby akciová společnost ČEZ prodávala energii pod tržní cenou. Do podniku však investovali také soukromí akcionáři, kteří mají svá zákonná práva. Analytici odhadli, nakolik zlevní, či zdraží akcie ČEZ – výhled vypadá jasně.
Kdo tady rozbíjí atomová jádra
ČEZ je akciová společnost, která hraje důležitou roli v tuzemské energetice. Česká republika každoročně spotřebuje zhruba 70 TWh elektřiny, přičemž ČEZ vyrobí 54 TWh. Klíčové jsou jaderné elektrárny Temelín a Dukovany, které nepotřebují emisní povolenky, takže fungují levněji než jejich uhelné a plynové konkurentky. Tady ČEZ vyprodukuje přes 30 TWh elektřiny za rok.
Zároveň pomáhá české vládě v plynárenství. Ročně importuje zhruba 27 TWh zemního plynu, což představuje třetinu naší celostátní spotřeby. Energie nabízí za tržní evropské ceny, ačkoli většinu prodává přímo tuzemským zákazníkům.
Kolik stojí podíl v energetickém gigantovi
ČEZ oficiálně není státní ani polostátní, nýbrž soukromá obchodní společnost. Její akcionáři mají následující podíly na jejím základním kapitálu: Ministerstvo financí ČR 69,78 %, další právnické osoby 17,16 %, individuální investoři 13,06 %. Do společnosti investovali profesionální finančníci, ale také mnozí obyčejní občané, aby každoročně dostávali svoji dividendu.
Dohromady jde o 537 989 759 akcií, které mají souhrnnou nominální hodnotu 53 798 975 900 Kč, neboli 100 Kč/kus. Jejich reálný kurz se však denně mění.
Akcie ČEZ – výhled a cílová cena
Investoři porovnávají optimistické plány a reálná rizika, aby odhadli budoucí hodnotu celého podniku. Srovnejme extrémní hypotetické scénáře:
- Evropská unie zavře svoje uhelné elektrárny, elektřina znovu zdraží, tržby a zisky energetických společností stoupnou. Česká vláda ponese plné riziko při výstavbě nových jaderných reaktorů, ale o zisky se podělí se soukromými investory. → Minoritní akcionáři zbohatnou.
- Evropanům plně postačí větrné, vodní a sluneční elektrárny. Česká vláda vystraší současné minoritní akcionáře, kteří levně rozprodají svoje akcie. Nebo naši politici přinutí dominantního dodavatele, aby domácnostem dodával elektřinu výrazně pod tržní cenou. → Menšinoví akcionáři zchudnou.
Akcie ČEZ, výhled pro příštích 12 měsíců: Oslovení analytici v průměru očekávají, že cena skončí na 845 Kč. Na investičních portálech převažuje doporučení, aby současní akcionáři svoje podíly prodali. Dlouhodobí investoři, kteří věří v český právní stát a jeho jadernou energetiku, však svoje aktiva drží nebo přikupují další.
| Analytici | Leden 2025 | Únor 2025 | Březen 2025 |
|---|---|---|---|
| Barrons.com | 876,66 Kč | 881,76 Kč | 863,76 Kč |
| Fio.cz | 951,00 Kč | 951,00 Kč | 834,00 Kč |
| Investing.com | 918,99 Kč | 887,89 Kč | 852,27 Kč |
| MarketScreener.com | 918,99 Kč | 887,90 Kč | 852,30 Kč |
| Patria.cz | 895,93 Kč | 868,53 Kč | 825,57 Kč |
| WSJ.com | 876,66 Kč | 881,76 Kč | 863,76 Kč |
| Yahoo.com | 889,93 Kč | 868,53 Kč | 825,57 Kč |
| Průměr | 904,02 Kč | 889,62 Kč | 845,32 Kč |
Analytici v lednu, únoru a březnu 2024 odhadli, jaká bude cena akcie ČEZ o rok později.
Aktuální kurz na pražské burze
Pokud pomineme politické tlaky, potom platí jednoduchá tržní úměra. Akcie ČEZ dlouhodobě stoupá nebo klesá podle toho, zda zrovna zdražuje nebo zlevňuje elektřina na evropských burzách. Před současnou energetickou krizí se průměrná cena pohybovala kolem 50 €/MWh, vloni vyskočila nad 300 €/MWh, letos překupníci platí kolem 150 €/MWh a pro příští rok uzavírají kontrakty pod 90 €/MWh.
Akcie ČEZ koupíte na Burze cenných papírů Praha, respektive přes Českou spořitelnu, ČSOB, Komerční banku, Fio banku a další prostředníky. Doposud nejvyšší ceny dosáhly 10. prosince 2007, když společnost vykupovala svůj základní kapitál od soukromých investorů. Akcie tehdy stála 1 423 Kč. Historický vývoj a aktuální kurz sledujeme v grafu.
Vyplatí se koupit akcie ČEZ?
Velcí soupeři, jako německý E.ON nebo maďarská MVM, úspěšně expandovali do zahraničí. Naproti tomu ČEZ neuspěl v Albánii, Bulharsku, Rumunsku ani Turecku. Bezkonkurenční už není ani v tuzemsku, když tržbami zaostává za Energetickým a průmyslovým holdingem. ČEZ měl v předloňském roce provozní výnosy 288,5 miliardy Kč, provozní zisk před odpisy (EBITDA) 131,6 miliardy Kč a čistý zisk 80,7 miliardy Kč. Akcionářům vloni vyplatil dividendu 145 Kč/akcii.
Vyplatí se koupit akcie ČEZ? Většina profesionálních analytiků momentálně odpovídá záporně. Současný premiér Petr Fiala (ODS) 22. 6. 2022 oznámil, že vláda plánuje zestátnění klíčových elektráren. Nyní svá slova zlehčuje, ale znejistil investory. Pravděpodobný budoucí premiér Andrej Babiš (ANO) požaduje, aby stát vyplatil minoritní akcionáře ve společnosti ČEZ a zajistil občanům levnou elektřinu. Ovšem nevíme, jak dopadnou příští volby, a proto buďme ve svých prognózách opatrní.
